صانع السوق الآلي Automated Market Maker (AMM)

شرح أعمق

يشرح توثيق Uniswap أن صانع السوق الآلي (AMM) مجموعة عقود ذكية تتيح تبادل الرموز وتوفير السيولة وإنشاء أسواق جديدة مباشرة على السلسلة، بدل نظام دفتر الأوامر المعروف في الأسهم. وفي النسخة الأبسط تُسعَّر الرموز بصيغة x * y = k حيث x وy احتياطي كل رمز وk قيمة ثابتة لا تنخفض بعد كل صفقة.

نتيجة الصيغة أن الصفقات الكبيرة قياسًا إلى عمق المجمّع تحرّك السعر أكثر، وهو ما يُسمى أثر السعر (Price Impact)، وتقترب الصفقات الصغيرة من السعر الحالي. وتتصل هذه الفكرة بمفهوم الانزلاق السعري. وتستند المنصات اللامركزية (DEX) إلى هذا النموذج.

مثال عملي

مثال افتراضي: يحتوي مجمّع على كميات محددة من رمزين. من يشتري كمية صغيرة جدًا من أحدهما يحصل على سعر قريب من الجاري، ومن يشتري كمية كبيرة تدفع سعرًا أعلى تدريجيًا لأن الاحتياطي يقل.

لماذا يهمّ؟

يفسّر الـ AMM لماذا تختلف تكلفة التنفيذ على المنصات اللامركزية بحسب حجم الصفقة وعمق السيولة. راجع الفرق بين النموذجين في المنصات المركزية واللامركزية.