البيع على المكشوف Short Selling

شرح أعمق

في البيع على المكشوف (Short Selling) يقترض المتداول الأصل، عادةً عبر وسيطه، ويبيعه فورًا بالسعر الحالي، ثم ينتظر هبوط السعر ليشتريه من جديد ويعيده إلى المُقرِض. الفرق بين سعر البيع وسعر إعادة الشراء هو ناتج الصفقة، مع خصم تكلفة الاقتراض والرسوم.

وتتطلب هذه الصفقة عادةً حسابًا بهامش، فيخضع صاحبها لـنداء الهامش إن ارتفع السعر وتقلص رصيده. وهناك طرق أخرى للمراهنة على الهبوط دون اقتراض الأصل فعليًا، مثل عقود الفروقات والعقود الآجلة والخيارات.

ويرى بعضهم أن هذا الأسلوب يسهم في اكتشاف السعر، ويستخدمه آخرون لـالتحوط من مراكز أخرى. وتضع بعض الأسواق قيودًا عليه أو تمنعه في ظروف معينة. والمخاطر غير متماثلة: أقصى ربح ممكن هو سعر الأصل إذا هبط إلى الصفر، أما الخسارة فنظريًا بلا سقف لأن السعر يمكن أن يرتفع كثيرًا. راجع أساسيات إدارة المخاطر.

مثال عملي

مثال افتراضي: تقترض 100 سهم وتبيعها بسعر 50 (5,000 إجمالًا). إذا هبط السعر إلى 40 تشتريها بـ4,000 فيكون الفرق 1,000 قبل التكلفة. وإن ارتفع إلى 70 فستشتريها بـ7,000 وتخسر 2,000، ويظل احتمال الخسارة مفتوحًا.

لماذا يهمّ؟

الخطر الأكبر أن الخسارة قد تتجاوز المبلغ المودع بكثير، وقد يُجبرك المُقرِض على إعادة الأصل فجأة فتُغلق صفقتك بخسارة. ويمكن لوقف الخسارة تقليل الضرر لكنه لا يضمن سعر التنفيذ في الأسواق السريعة. هذا تعريف تعليمي لا توصية.