العملة المستقرة Stablecoin

شرح أعمق

تهدف العملة المستقرة إلى حفظ قيمة ثابتة نسبيًا، فتتيح تحويل الأموال على البلوكشين دون تقلبات العملات الرقمية المعتادة. وتصنّف ethereum.org آلياتها إلى فئات: مدعومة بعملات ورقية، ومدعومة بأصول رقمية، ومدعومة بمعادن ثمينة، وخوارزمية.

في النوع المدعوم بعملة ورقية يحتفظ المُصدر باحتياطيات مقابل الرموز المُصدَرة، ويُفترض أن يتيح استردادها بنسبة 1:1، وهو نموذج مركزي يحتاج إلى تدقيق. أما الخوارزمية فتعتمد على آليات برمجية لا على احتياطيات كاملة، وهي الأكثر هشاشة.

وتحذّر جهات دولية من مخاطرها: فقد ذكرت مجلس الاستقرار المالي (FSB) في 2023 ضرورة وجود آلية استقرار فعّالة وحقوق استرداد واضحة، ورأى بنك التسويات الدولية في تقريره السنوي لعام 2025 أنها لا تجتاز اختبارات «وحدانية» النقد ومرونته ونزاهته. والعملة المستقرة في الغالب رمز يعمل على أكثر من بلوكشين. تفاصيل أكثر في ما هي العملات المستقرة؟.

مثال عملي

مثال افتراضي: مُصدِر يحتفظ بـ100 دولار افتراضي مقابل 100 رمز. لو تبيّن أن الاحتياطي 95 فقط وتسابق الناس إلى الاسترداد، فلن يحصل الأخيرون على قيمة كاملة، وقد يهبط سعر الرمز دون 1.

لماذا يهمّ؟

العملة المستقرة ليست وديعة مصرفية، ولا تحمل بالضرورة حماية ودائع، وتبقى المخاطر قائمة: مخاطر المُصدر والاحتياطي والاسترداد والمخاطر القانونية. لا تعدّها «نقدًا» آمنًا دون فهم من يحتفظ بالأصول خلفها.