الذهب يتجه إلى خسارة أسبوعية قرب 4,140 دولارًا مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية

يتجه الذهب إلى إنهاء الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر 2026 على تراجع، إذ نزل الذهب الفوري 0.9% إلى 4,140.06 دولارًا للأونصة عند الثانية والنصف ظهرًا بتوقيت نيويورك، وكان منخفضًا نحو 3.4% خلال الأسبوع، بحسب رويترز. وأغلقت العقود الآجلة الأمريكية للذهب عند 4,162.30 دولارًا، بتراجع 1%. والأرقام الفورية هنا لحظية وليست إغلاقًا.

ماذا حدث

ارتفع الذهب أكثر من 1% في بداية جلسة الجمعة بعد صدور تقرير الوظائف الأمريكي، ثم تخلى عن مكاسبه. أضاف الاقتصاد الأمريكي 29 ألف وظيفة في سبتمبر، بعد زيادة معدّلة بالخفض قدرها 133 ألفًا في أغسطس، بينما توقع اقتصاديون استطلعتهم رويترز نحو 90 ألفًا. وقالت رويترز إن قوة الدولار واستمرار ارتفاع عوائد السندات الأمريكية هما ما أثقل المعدن الذي لا يدرّ عائدًا، وإن عوائد السندات لعشر وثلاثين سنة بلغت الخميس أعلى مستوياتها منذ 2002. وكان الدولار متراجعًا قليلًا في الجلسة لكنه في طريقه إلى مكسب أسبوعي.

وبحسب وزارة الخزانة الأمريكية بلغ عائد السندات لعشر سنوات 5.28% في 2 أكتوبر، وكان 4.79% في أول سبتمبر، وبلغ 5.29% في 30 سبتمبر. أما عائد الثلاثين سنة فسجّل 5.63% في 2 أكتوبر. وكان الفضة والبلاتين والبلاديوم في طريقها هي الأخرى إلى خسائر أسبوعية، إذ سجلت الفضة الفورية 60.36 دولارًا.

والصورة أطول من أسبوع: قالت رويترز إن الذهب خسر أكثر من 20% منذ بدأت الحرب الأمريكية-الإسرائيلية مع إيران في أواخر فبراير، وإن ذلك مرتبط بتوقعات بأن يُبقي التضخم الناتج عن الصراع الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وبحسابنا، فإن سعر الجمعة أقل بنحو 8% من متوسط الربع الثاني، الذي بلغ 4,506.29 دولارًا بحسب مجلس الذهب العالمي.

ولم يكن الاتجاه واحدًا طوال الفترة. ففي الأسبوع الذي رفع فيه الفيدرالي وبنك اليابان الفائدة، قال المجلس في 21 سبتمبر إن الذهب واصل الصعود رغم الرفعين وارتفاع العوائد وقوة الدولار، وإن تدفقات الصناديق المتداولة كانت إيجابية. وهذا يوضح أن العلاقة بين الذهب والعوائد ليست آلية ولا ثابتة من أسبوع إلى آخر.

لماذا يهم القارئ العربي

يُسعَّر الذهب عالميًا بالدولار، وعملات الخليج، باستثناء الدينار الكويتي المرتبط بسلة تضم الدولار، مربوطة به بحسب رويترز. لذلك يتحرك سعر الجرام بالدرهم أو الريال عادة بما يوازي حركة الأونصة بالدولار، مع فروق التجزئة والرسوم التي تختلف من محل إلى آخر. أما حيث لا ترتبط العملة المحلية بالدولار، فيضيف سعر الصرف طبقة ثانية إلى التغير.

ويُنظر إلى الذهب عادة بوصفه ملاذًا آمنًا، لكنه خسر أكثر من 20% منذ بدء حرب إيران بحسب رويترز، التي تربط ذلك بتوقع بقاء الفائدة مرتفعة، وهو ما يضغط على معدن لا يدفع عائدًا. وفي المقابل قال مجلس الذهب العالمي إن تدفقات صناديقه المتداولة كانت إيجابية في منتصف سبتمبر.

ما الذي تراقبه الأسواق

• مسار عوائد السندات الأمريكية والدولار، فهما العاملان اللذان ذكرتهما رويترز في تفسير التراجع.
• قرار الفيدرالي المقرر في 27 و28 أكتوبر. وبحسب رويترز وأداة CME FedWatch يرى المتعاملون احتمال رفع جديد هذا الشهر عند نحو 22%، مقابل نحو 70% في بداية الأسبوع، بعد بيانات تضخم أقل من المتوقع ومعارضة اثنين على الأقل من كبار صناع السياسة لرفع آخر. وهذا تسعير سوق وليس توقعًا منا.
• ما إذا كانت تدفقات صناديق الذهب المتداولة ستستمر إيجابية كما أشار مجلس الذهب العالمي.

لا يقدّم هذا المقال أي توقع لسعر الذهب. وللتعمق في فهم المعدن كأصل مالي راجع الذهب كأصل مالي.

مصطلحات سريعة

• الذهب: معدن نفيس يُتداول بالأونصة، ويُسعَّر عالميًا بالدولار.
• الملاذ الآمن: أصل يقصده المستثمرون عادة في فترات القلق، دون أن يضمن ذلك ارتفاع سعره.
• العائد: ما يدرّه الأصل نسبة إلى سعره؛ وارتفاع عائد السندات يزيد كلفة الاحتفاظ بأصل لا يدفع عائدًا.
• سعر الفائدة: كلفة الاقتراض التي يحددها المصرف المركزي.

المحتوى معلوماتي ولا يمثل نصيحة استثمارية. الاستثمار في الذهب ومشتقاته ينطوي على مخاطر، راجع تحذير المخاطر.