العائد (الريع) Yield

شرح أعمق

يخلط الكثيرون بين العائد والكوبون. الكوبون مبلغ ثابت يحدده السند عند إصداره، أما العائد فيتغير بتغير سعر السند في السوق. وبحسب قاموس الهيئة الأمريكية SEC، العائد هو النسبة السنوية الناتجة عن قسمة معدل الكوبون على سعر الشراء، وهو ما يُسمّى العائد الجاري.

العلاقة عكسية بين السعر والعائد. فإذا دفعتَ أقل من القيمة الاسمية ارتفع العائد، وإذا دفعتَ أكثر انخفض. لذلك فإن السند ذا الكوبون الثابت يتغير عائده الفعلي لمشتريه الجديد مع كل حركة في أسعار الفائدة.

وهناك مقاييس أخرى أشمل، مثل العائد حتى الاستحقاق الذي يأخذ في الحسبان الكوبونات والفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية، وتختلف طرق حسابه بين المزودين. ويُستعمل لفظ العائد أيضًا في الأسهم، كعائد توزيعات الأرباح أي التوزيع السنوي نسبة إلى سعر السهم، فيجب التحقق دائمًا من المقصود.

وفي الصكوك يُقصد عادةً بالعائد ما تدره الأصول الأساسية. للتوسع: ما هي السندات؟.

مثال عملي

مثال افتراضي: سند كوبونه 50 وحدة سنويًا. إذا اشتريته بـ1,000 وحدة فالعائد الجاري 5%. وإذا اشتريته بـ920 وحدة فالعائد الجاري نحو 5.43% (50 ÷ 920).

لماذا يهمّ؟

لأنه يتيح مقارنة استثمارات مختلفة السعر. ولا ينبغي أن يُعدّ العائد المرتفع ميزة مجردة؛ فقد يعكس مخاطر ائتمانية أعلى، كما تنبه SEC بخصوص السندات عالية العائد.