حجم الصفقة والمخاطرة: القاعدة قبل الرقم

معظم المتداولين الجدد يقررون أولًا كم عقدًا سيشترون، ثم يضعون وقف الخسارة حيث يبدو مناسبًا. المنهج المنظّم يعكس هذا الترتيب: تبدأ بالسؤال «كم أقبل أن أخسر في هذه الصفقة؟»، ثم تحسب الحجم الذي يجعل الخسارة ضمن هذا الحد إذا وصل السعر إلى وقف الخسارة.

هذا هو حجم المركز (Position Sizing). يشرح الدليل الصيغة، ويطبقها على مثال افتراضي، ثم يبيّن لماذا لا تُعدّ نتيجتها ضمانًا. ويأتي مكمّلًا لـما هي إدارة المخاطر؟، وهو تعليمي وليس توصية.

لماذا الحجم هو القرار الأهم؟

عند مسافة وقف خسارة واحدة، تتضاعف الخسارة بتضاعف الحجم. صفقة بعقد واحد تخسر عشرة أضعاف صفقة بعُشر عقد إذا وقعت في الاتجاه المعاكس بالمسافة نفسها. لذلك لا يمكن تقييم أي نقطة دخول أو وقف خسارة دون معرفة الحجم. والحجم هو ما يربط السعر بالمال، وهو من أكثر العناصر التي تملك التحكم فيها، أما اتجاه السوق فلا تتحكم فيه.

الصيغة

تتكون من ثلاثة مدخلات:

1. مبلغ المخاطرة: المبلغ الذي تقبل خسارته إذا بلغ السعر وقف الخسارة (بعملة حسابك).
2. مسافة وقف الخسارة بالنقاط: الفرق بين سعر الدخول وسعر وقف الخسارة، معبَّرًا عنه بـالنقاط.
3. قيمة النقطة للعقد الواحد: كم تساوي النقطة بعملة حسابك عند حجم عقد واحد (انظر ما هي النقطة؟).

والمعادلة:

حجم الصفقة (بالعقود) = مبلغ المخاطرة ÷ (نقاط وقف الخسارة × قيمة النقطة للعقد الواحد)

وتقبل المنصات عادةً أحجامًا بمضاعفات صغيرة (مثل 0.01)، فقرّب النتيجة إلى الأسفل لا إلى الأعلى حتى لا تتجاوز مبلغ المخاطرة.

مثال افتراضي محسوب

أرقام هذا المثال افتراضية للتوضيح فقط. النسبة المستخدمة (1%) لا تمثل توصية ولا قاعدة تنظيمية، وقد لا تناسب أي شخص.

• رصيد الحساب: 10,000.
• نسبة المخاطرة المفترضة: 1%، فمبلغ المخاطرة = 10,000 × 1% = 100.
• زوج التداول: EUR/USD، ومسافة وقف الخسارة: 50 نقطة.
• قيمة النقطة للعقد الواحد (100,000 وحدة): 10 (حسابك بالدولار).

الحساب:

حجم الصفقة = 100 ÷ (50 × 10) = 100 ÷ 500 = 0.2 عقد.

للتحقق: 0.2 عقد تعني قيمة نقطة تساوي 2. فإذا بلغ السعر وقف الخسارة بعد 50 نقطة تكون الخسارة 50 × 2 = 100، وهو مبلغ المخاطرة المقرَّر. يمكنك تجربة أرقامك على حاسبة حجم الصفقة، وحساب قيمة النقطة على حاسبة قيمة النقطة، واختبار نسب مختلفة في حاسبة المخاطرة.

ماذا يتغير إذا تغيّرت المدخلات؟

بالاعتماد على المثال نفسه (مخاطرة 100، قيمة النقطة 10 للعقد):

مسافة وقف الخسارة	الحجم الناتج
25 نقطة	0.4 عقد
50 نقطة	0.2 عقد
100 نقطة	0.1 عقد

كلما اتسع وقف الخسارة صغر الحجم، لأن مبلغ المخاطرة ثابت. وهذا يعني أن وقف الخسارة القريب جدًا لا يقلّل المخاطرة بحد ذاته؛ فالمخاطرة يحددها الحجم، كما أن الوقف القريب أقرب إلى أن يُفعَّل بتقلب عادي. ضع وقف الخسارة حيث تسقط فكرة الصفقة، ثم احسب الحجم، لا العكس.

كيف تختار مبلغ المخاطرة؟

لا توجد نسبة صحيحة تناسب الجميع، وليست هناك نسبة رسمية ملزمة للصفقة الواحدة. يستخدم بعض المتداولين نسبًا صغيرة من الحساب لكل صفقة (أمثلة شائعة 0.5% و1% و2%) كي لا تؤدي سلسلة خسائر متتالية إلى تراجع كبير. وتنصح هيئة FINRA الأمريكية بتحديد النسبة من إجمالي أموالك الاستثمارية التي ستخصصها لأي استراتيجية. أما القرار فهو قرارك أنت بحسب قدرتك على تحمل الخسارة وأهدافك، والأفضل أن تستشير مختصًا مرخصًا إن احتجت.

تذكّر أن التراجع من القمة ليس خطيًا: خسارة 50% من الحساب تحتاج إلى ربح 100% للتعافي. لذلك يُنظر إلى الأحجام الصغيرة على أنها حماية للقدرة على الاستمرار، لا قيد على الربح.

مثال ثانٍ: زوج لا تكون عملة تسعيره عملة حسابك

نفترض أن حسابك بالدولار وتريد تداول USD/JPY. الأرقام افتراضية ولا تمثل سعرًا حقيقيًا ولا توصية.

• رصيد الحساب 10,000، ومبلغ المخاطرة المفترض 100.
• مسافة وقف الخسارة 40 نقطة (النقطة هنا 0.01).
• قيمة النقطة للعقد الواحد: 100,000 × 0.01 = 1,000 ين.
• إذا كان USD/JPY عند 150.00، فالنقطة = 1,000 ÷ 150 = 6.67 دولار تقريبًا للعقد.

الحجم = 100 ÷ (40 × 6.67) = 100 ÷ 266.8 = 0.37 عقد تقريبًا، ويُقرَّب للأسفل إلى 0.37 أو أقل بحسب خطوة الحجم في منصتك.

يتضح من هذا أمران: قيمة النقطة تتغير مع سعر الزوج، وإذا لم تحدّثها فقد يختل حسابك. وتتولى حاسبة قيمة النقطة هذا التحويل.

هل نحسب السبريد ضمن المخاطرة؟

الحساب الأساسي يفترض أن الخسارة تساوي مسافة الوقف بالضبط. لكن السبريد يعني أن صفقة الشراء تُفتح عند سعر العرض وتُغلق عند الطلب، فتكون الخسارة الفعلية أكبر قليلًا. يضيف بعض المتداولين نقاط السبريد التقريبية إلى مسافة الوقف عند الحساب، ليكون الحجم أكثر تحفظًا. في المثال الأول: لو كان السبريد نقطتين لصارت المسافة الفعلية 52 نقطة، والحجم 100 ÷ (52 × 10) = 0.19 عقد تقريبًا. الفرق صغير هنا، لكنه يكبر مع سبريد أوسع أو وقف أضيق.

مراجعة سريعة قبل التنفيذ

اتبع هذه الخطوات بالترتيب:

1. حدّد سعر الدخول وسعر وقف الخسارة بحسب تحليلك، لا بحسب الحجم الذي تريده.
2. احسب المسافة بالنقاط.
3. حدّد مبلغ المخاطرة بالمال.
4. احسب قيمة النقطة للعقد الواحد بعملة حسابك.
5. طبّق الصيغة، وقرّب الحجم للأسفل.
6. تحقق من أن الهامش المطلوب لا يستنزف جزءًا كبيرًا من الحساب.
7. أدخل الصفقة مع وقف الخسارة في الوقت نفسه.

الرافعة المالية وحجم الصفقة

حجم الصفقة غير مرتبط بأقصى رافعة يتيحها الوسيط. الرافعة المالية تحدد كم هامشًا تحتاج لفتح الصفقة، أما الخسارة الفعلية فيحددها الحجم ومسافة الوقف. قد تسمح لك الرافعة بفتح 5 عقود بحساب صغير، لكن الحجم المنضبط في المثال أعلاه 0.2 عقد. الحساب الذي يعتمد على «أكبر حجم أستطيع فتحه» بدل «أكبر خسارة أقبلها» هو أحد أسباب نداء الهامش وإغلاق الحسابات.

أخطاء شائعة

• اختيار الحجم قبل حساب الوقف، ثم نقل الوقف بعيدًا ليتسع للحجم.
• استخدام نسبة مخاطرة ثابتة بلا فهم لها، أو نسخها من آخرين دون مراعاة وضعك.
• تجاهل السبريد: الخسارة الفعلية عند الوقف قد تزيد عن المحسوب بقدر السبريد.
• مضاعفة الحجم بعد الخسارة لتعويضها.
• إهمال تغيّر قيمة النقطة عند التداول بزوج لا تكون عملة تسعيره هي عملة حسابك.
• فتح عدة صفقات مترابطة كل منها بنسبة مخاطرة كاملة، فتصبح المخاطرة الإجمالية مضاعفة.
• التقريب إلى الأعلى عند ضبط الحجم.

الحجم عبر الأدوات المختلفة

الفكرة نفسها تُطبَّق على الأسهم والذهب والمؤشرات، لكن المدخلات تتغير. في الأسهم تكون الصيغة: الكمية = مبلغ المخاطرة ÷ (سعر الدخول − سعر الوقف). مثال افتراضي: رصيد 10,000، مخاطرة 100، دخول عند 50 ووقف عند 48، فالخسارة للسهم الواحد 2 والكمية 100 ÷ 2 = 50 سهمًا. الصيغة نفسها: ما تقبل خسارته مقسومًا على ما تخسره للوحدة الواحدة.

ما حدود هذه الطريقة؟

• الحساب يفترض أن وقف الخسارة سيُنفَّذ عند سعره بالضبط. توضح هيئة SEC أن أمر الإيقاف قد يُنفَّذ بسعر مختلف، خاصة في الأسواق السريعة، لذلك قد تكون الخسارة الفعلية أكبر من مبلغ المخاطرة، ولا سيما عند الفجوات السعرية وفي أوقات الأخبار.
• الصيغة لا تقول شيئًا عن جودة الصفقة نفسها؛ فصفقة خاطئة بحجم صغير تظل خاطئة.
• قيمة النقطة تتغير مع أسعار الصرف إن لم تكن عملة التسعير هي عملة الحساب.
• الأرقام في هذا الدليل افتراضية وليست نصيحة ولا توصية بنسبة أو حجم. والتداول بالرافعة قد يؤدي إلى خسارة كامل المبلغ المودع، وفي بعض المنتجات والأنظمة قد تتجاوزه؛ أما للأفراد في الاتحاد الأوروبي فتفرض ESMA حماية من الرصيد السالب على عقود الفروقات.

الخلاصة

ابدأ بالمبلغ الذي تقبل خسارته، ثم حدد مسافة وقف الخسارة، ثم احسب الحجم بالصيغة: مبلغ المخاطرة ÷ (النقاط × قيمة النقطة). في المثال الافتراضي أعطى حساب 10,000 بمخاطرة 100 ووقف 50 نقطة حجمًا قدره 0.2 عقد. هذه الطريقة تضبط الحجم لكنها لا تضمن النتيجة، فضعها ضمن خطة أوسع كما في ما هي إدارة المخاطر؟.