منحنى العائد Yield Curve

شرح أعمق

يرسم المنحنى عائد كل أجل على المحور الأفقي: القصير ثم المتوسط ثم الطويل. وشكله عادةً صاعد لأن من يقرض لمدة أطول يطلب عائدًا أعلى. وقد يتسطح أو ينقلب إذا ارتفعت عوائد الآجال القصيرة فوق الطويلة، وهو ما يتابعه المحللون كإشارة إلى توقعات السوق، لا كتنبؤ مؤكد.

وتتأثر المنحنيات بقرارات أسعار الفائدة وتوقعاتها.

مثال عملي

مثال افتراضي: عائد أجل سنتين 4.5% وعائد أجل عشر سنوات 4.0%. هذا شكل منقلب يرى فيه بعض المحللين توقعًا لخفض الفائدة مستقبلًا.

لماذا يهمّ؟

لأن شكل المنحنى يلخص توقعات السوق للفائدة والنمو، لكن قراءته ليست قاعدة ثابتة، وقد يخطئ من يعتمد عليه وحده في التوقع.