السند Bond

شرح أعمق

عند شراء سند تُقرض الجهة المُصدِرة. وبحسب موقع المستثمر لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) هو أشبه بإقرار دين: تدفع الجهة فائدة وتسدد القيمة الاسمية عند الاستحقاق. وتُسمّى الفائدة الدورية الكوبون.

أسعار السندات تتحرك في السوق عكس أسعار الفائدة. فإذا ارتفعت الفائدة صارت السندات الجديدة أجذب، وقد يُباع السند القديم بخصم. وتذكر SEC ثلاث مخاطر رئيسية: مخاطر الائتمان (تعثر المُصدِر)، ومخاطر سعر الفائدة، ومخاطر التضخم التي تُضعف القيمة الحقيقية للفائدة الثابتة. وإذا احتُفظ بالسند حتى الاستحقاق يحصل المستثمر على القيمة الاسمية مع الفائدة، ما لم يتعثر المُصدِر. وتقدم السندات عالية العائد فائدة أعلى مقابل تصنيف ائتماني أدنى.

وفي التمويل الإسلامي توجد الصكوك، وتُوصف غالبًا بأنها سندات متوافقة مع الشريعة، لكنها تقوم على ملكية أصول أو منافعها وليست دَينًا بفائدة، ويرتبط عائدها بتلك الأصول. العائد الفعلي يشرحه مصطلح العائد. وللتوسع انظر ما هي السندات؟.

مثال عملي

مثال افتراضي: سند بقيمة 1,000 وحدة وكوبون 5% يدفع 50 وحدة سنويًا. إذا صارت السندات الجديدة تدفع 6%، يتداول السند القديم تحت 1,000، فيرتفع عائده لمن يشتريه الآن.

لماذا يهمّ؟

السندات أداة مهمة للدخل وتنويع المحافظ. لكن السند ينطوي على خطر؛ فقد يتعثر المُصدِر أو تهبط قيمته عند صعود الفائدة، وقد يلتهم التضخم الدخل الحقيقي.