الفيدرالي الأمريكي يرفع الفائدة إلى 3.75%–4.00%، وبنوك مركزية خليجية ترفع أسعارها بعده

في 16 سبتمبر 2026 رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي النطاق المستهدف لسعر الفائدة ربع نقطة مئوية إلى 3.75%–4.00%، بتصويت 12 مقابل صفر داخل لجنة السوق المفتوحة. وفي اليوم نفسه أعلن مصرف الإمارات المركزي رفع سعر الأساس من 3.65% إلى 3.9%، وتبعته بنوك مركزية خليجية أخرى. وبحسب رويترز هذه أول زيادة في الفائدة الأمريكية منذ أكثر من ثلاث سنوات.

ماذا حدث

قال بيان اللجنة إن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية، وإن الإنفاق المحلي ظل صامدًا رغم أن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا بسبب التطورات الجيوسياسية في جزء منه. ووصف نمو الإنتاجية بالقوي والاستثمار الرأسمالي بالمتين، وقال إن معدل البطالة لم يتغير كثيرًا. أما التضخم فما زال مرتفعًا، والخطوة الجديدة بحسب البيان «ستدعم عودة أسرع» إلى هدف 2%.

وتضمّن الاجتماع تحديثًا لملخص التوقعات الاقتصادية. فقد رفع المشاركون وسيط توقعهم لتضخم PCE في 2026 إلى 3.7% من 3.6% في يونيو، وللتضخم الأساسي إلى 3.4% من 3.3%. وارتفع وسيط توقع النمو إلى 2.3% من 2.2%، وانخفض وسيط توقع البطالة إلى 4.1% من 4.3%. أما وسيط سعر الفائدة المتوقع في نهاية 2026، مقيسًا بمنتصف النطاق، فبلغ 4.1% مقابل 3.8% في يونيو. هذه تقديرات أعضاء اللجنة وليست التزامًا بمسار محدد.

لماذا يهم القارئ العربي

معظم عملات الخليج مربوطة بالدولار، والدينار الكويتي مرتبط بسلة تضم الدولار، ولذلك تتحرك أسعار الفائدة المحلية عادة مع الفيدرالي. وهذا ما حدث فعلًا. أوضح مصرف الإمارات المركزي أن سعر الأساس لديه «مرتبط» بسعر الفائدة على الاحتياطيات لدى الفيدرالي، وأنه رفعه إلى 3.9% اعتبارًا من 17 سبتمبر. وبحسب رويترز رفعت السعودية سعر الريبو إلى 4.50% وسعر الريبو العكسي إلى 4.00%، ورفعت عُمان سعر الريبو إلى 4.5%، وزادت قطر أسعارها ربع نقطة.

نتيجة ذلك أن كلفة الاقتراض والعائد على الودائع بالعملات المربوطة يتأثران بقرار يُتخذ في واشنطن، حتى لو كانت ظروف الاقتصاد المحلي مختلفة. لا يعني هذا أن كل سعر مصرفي يتغير بالمقدار نفسه أو في اللحظة نفسها؛ فكل مصرف يحدد أسعاره التجارية بنفسه.

ما الذي تراقبه الأسواق

الاجتماع التالي للجنة مقرر يومي 27 و28 أكتوبر 2026. وبين الموعدين تصدر بيانات التضخم والوظائف التي ستقرأها اللجنة. وتتابع الأسواق كذلك محاضر الاجتماع وتصريحات الأعضاء بحثًا عن تفاصيل النقاش، فالقرار الأخير كان بالإجماع لكنه لا يكشف وحده مدى اختلاف الآراء حول الخطوة التالية. ولا يقدّم هذا المقال أي توقع للقرار القادم.

مصطلحات سريعة

• سعر الفائدة: الكلفة التي يدفعها المقترض مقابل المال، ويحدد البنك المركزي سعرًا مرجعيًا تُبنى عليه بقية الأسعار.
• البنك المركزي: الجهة التي تدير السياسة النقدية وتهدف عادة إلى استقرار الأسعار.
• التضخم: الارتفاع العام في الأسعار. ومؤشر PCE مقياس أمريكي يعتمده الفيدرالي، ويستثني التضخم الأساسي الغذاء والطاقة.
• العائد: ما يدرّه السند نسبة إلى سعره، ويتأثر بقرارات الفائدة وتوقعاتها.

للتوسع في قراءة القرارات انظر كيف تقرأ قرار سعر الفائدة؟. المحتوى معلوماتي ولا يمثل نصيحة استثمارية، وتجد تنبيه المخاطر في صفحة تحذير المخاطر.