التضخم Inflation

شرح أعمق

تُحسب نسبة التضخم من مقارنة تكلفة سلة سلع وخدمات بين فترتين. ويبيّن البنك المركزي الأوروبي أن مؤشره مبني على سلة من السلع والخدمات. وتختلف المؤشرات بين الجهات، فالاحتياطي الفيدرالي يستخدم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، والبنك المركزي الأوروبي المؤشر الموحد لأسعار المستهلك (HICP)، وبنك إنجلترا مؤشر أسعار المستهلك (CPI).

وتستهدف هذه البنوك معدلًا حول 2% على المدى المتوسط أو الطويل بحسب صفحاتها الرسمية المطّلع عليها في 3 أكتوبر 2026. وهذا هدف لوتيرة ارتفاع الأسعار لا لثباتها، فالأسعار تواصل الصعود ببطء حتى عند تحقيق الهدف.

ولا تعني عبارة «تباطأ التضخم» انخفاض الأسعار؛ فهذا تباطؤ في الزيادة (Disinflation). أما الهبوط الفعلي في المستوى العام فهو انكماش سعري (Deflation).

يؤثر التضخم في أسعار الفائدة لأن البنك المركزي يرفعها غالبًا لتهدئته. ويضعف العائد الحقيقي للنقد والسندات ذات الفائدة الثابتة. تفاصيل أكثر في ما هو التضخم؟.

مثال عملي

مثال افتراضي: سلة تكلّف 100 وحدة اليوم صارت تكلّف 102 بعد عام، فالتضخم 2%. وما كان يشتريه مبلغ 100 وحدة قبل عام يتطلب الآن نحو 102. أي أن القوة الشرائية لـ100 وحدة نقدية صارت تعادل نحو 98 وحدة بأسعار السنة السابقة.

لماذا يهمّ؟

لأنه يؤثر في المدخرات والقروض وقرارات البنوك المركزية. ومن الأخطاء خلط الأرقام: لا تقارن نسبتين من مؤشرين مختلفين، ولا تنسَ أن المعدلات تتغير شهريًا.